进入12月以来，正处退市整理期的中弘退（000979.SZ）股价表现趋向平稳，每股价格在0.25元附近已保持多个交易日，不再连日“吃板”。换句话说，舍得“割肉”的中小投资者此时已基本出逃殆尽。

但另一边，退市并没有解决中弘退的债务问题，其逾期债务规模不断攀升。数据显示，截至12月17日，中弘退及下属控股子公司的逾期债务本息再度新增20.37亿元，累计突破百亿，攀升至114.64亿元，全部为各类借款。

“爆雷”前夕高息借款，潜在重组方曾36%利率输血

梳理历次披露的逾期债务公告不难发现，早在2017年下半年，中弘退就已开始陷入流动性的泥沼。彼时，中弘退表现出了对资金的极度渴求，融资成本急剧上涨，融资利率攀升的同时，借款期限也在缩短。

统计数据显示，中弘退的逾期债务中利率最高的几笔多集中发生于2017年下半年。如2017年7月，中弘退向武汉天创承德企业管理中心（有限合伙）借入了一笔总额2.5亿元的款项用于补充流动资金。资料显示，该笔借款利率高达24%，期限为120天。当月中旬，中弘退又向广州瑞瑙投资管理有限公司借款5000万元，利率15%。

值得一提的是，即便在流动性如此匮乏情况下，中弘退亦于2017年10月借款完成了对海外公司A&K的收购。1个月后，中弘退及其子公司资金再度出现紧张迹象，分别又向前海国汇（深圳）商业保理有限公司和杉众资产管理（上海）有限公司借款补充流动资金，利率为24%和18%。

最致命的事件发生在2017年12月。当月，中弘退实控人王永红绕过公司董事会和股东大会审批，擅自让时任财务总监刘祖明向海南新佳旅业开发有限公司划付了61.5亿元。该事件直接导致了中弘退资金紧张。

财务数据显示，截至2017年末，中弘退的货币资金仅剩8.13亿元，而借款余额达283.36亿元，累计新增103.68亿元，累计新增借款占2016末净资产的101.56%。由此，中弘退的财务费用攀升至14.88亿元，暴增10.4倍。

2018年1月起，中弘退的债务问题开始暴露，主体信用评级遭到下调。与此同时，其控股股东中弘卓业集团有限公司（下称中弘卓业）亦深陷债务泥沼，所持股份多次遭遇司法冻结。

但就在此时，中弘退依然借到了钱。资料显示，2018年1月底，至卓飞高企业管理咨询服务（韶关）有限公司（下称至卓高飞）向中弘退提供了一笔2亿元的贷款用于补充流动资金，期限为2个月，利率高达36%。

为何至卓高飞甘愿冒着损失本金的风险高利率放贷？企查查信息，至卓高飞是港桥金融有限公司（2323.HK）在内地的全资子公司。中弘退2月曾公告，王永红拟引入中国港桥（即港桥金融前身）参与中弘卓业的重组。但该重组计划最终失败。

35家机构“踩雷”，信托公司“受害”最深

界面新闻记者统计发现，自2018年3月以来，中弘退已发布28份债务逾期公告，除私募公司债外，涉及银行、券商、信托等在内的机构多达35家，涉及债务笔数逾40笔，债务余额合计超200亿元。

根据中弘退公告整理

长期使用信托计划向中弘退提供贷款的信托公司，成为此次债务危机中，“受害”最深的一类企业之一。债务逾期公告显示，安信信托（600816.SH）、交银国际信托、华融国际信托、中建投信托、山东省国际信托等12家信托公司，向中弘退及其子公司提供的借款存在逾期。

中弘退披露的债务逾期数据显示，上述12家信托公司涉及的债务余额合计68.41亿元。其中，债权人安信信托涉及的债务余额最高，两笔借款共计21亿元。其次为中建投信托，涉及债务余额达14.82亿元。

值得一提的是，信托公司向中弘退放贷的资金多数来源于募集的信托计划，其往往不会承担信托计划本身的收益和亏损。换句话说，每个信托公司债权人的背后，所实际牵涉的投资者远比表面上要多。

2016年，陕西省国际信托股份有限公司（000563.SZ，下称陕国投A）曾向中弘退持股49%的浙江新奇世界影视文化投资有限公司（下称新奇世界）提供了一笔4.988亿元的贷款，利率11%。2018年以来，该笔借款已7次发生本金逾期。

上述4.988亿元的借款由一个事务管理类信托计划提供。陕国投A是该信托计划的受托人。资料显示，该信托计划的资金实际来源于联储证券发行成立的“中弘新奇1号集合资产管理计划”。因该资管计划“踩雷”中弘退，联储证券一度遭遇投资者“维权”。

东方资产25亿债权单笔最高，多次转让无人接手

在已披露的逾期债务中，北京东富嘉吉投资管理中心（有限合伙）（下称东富嘉吉）持有的25亿元债权是金额最大的一笔。东富嘉吉为中国东方资产管理股份有限公司（下称东方资产）实际控制。

据公告显示，2016年底，中弘退全资孙公司北京中弘地产有限公司（下称北京中弘），曾与大连银行北京分行签署委托贷款合同。后者受东富嘉吉委托，向北京中弘发放贷款25亿元，期限为3年，年利率9%。中弘退为该笔借款作提供连带责任保证担保。

2018年以来，该25亿元借款多次发生逾期，成为不良债权。11月初，东方资产将这笔债权放上了阿里拍卖平台进行拍卖。拍卖信息显示，截至10月31日，标的债权本金25亿元，债权利息（含罚息）及违约金8.64亿元，合计33.64亿元。

此次拍卖最终未能成功。11月中旬，东方资产又将标的债权放上前海金融资产交易所（前交所）挂牌转让，但仍以失败告终。12月初，在将保证金从1.25亿元调低至5000万元后，东方资产再度将标的债权在前交所进行挂牌。

转让信息显示，截至11月30日，标的债权本金25亿元，债权利息（含罚息）及违约金9.6亿元，合计34.6亿元。换句话说，在1个月内，这笔债权所产生的利息及违约金已将近1亿元。

另文：

华夏时报

暴跌近90％股价仅剩两毛三 这家拟退市公司引信托公司集体踩雷

2018年的资本市场可谓“腥风血雨”。

市场统计数据显示，截止到目前，A股市场年初至今股价跌幅超过50%的个股共有361只，占比达10.43%；跌幅在10%-50%的个股共有2611只，占比75.46%；跌幅在10%以内个股有226只，占比6.53%。

其中，备受关注的就是中弘退，年初以来，该公司股价已经跌去近90%，截至12月19日收盘，其股价下跌-4.17%，收盘价报收0.23元，成为首例因股价低于每股面值退市股票。

12月17日晚间，中弘退发布公告称，公司及下属控股子公司近日新增逾期债务本息合计20.37亿元，全部为各类借款。截至目前，公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计为114.64亿元(近期公司及子公司偿还了部分借款)，全部为各类借款。公司目前正在与相关债权人协商妥善解决办法，并且在全力筹措偿债资金。

值得一提的是，今年3月以来，中弘退已经发布28份债务逾期公告，涉及包括银行、信托、券商在内的35家金融机构，涉及债务余额合计超200亿元。其中踩雷的信托公司多达12家，分别为安信信托、交银国际信托、华融信托、中建投信托、山东信托、光大信托、吉林信托、华澳信托、国民信托、西藏信托、厦门信托、陕国投。12家信托公司涉及的债务余额合计68.41亿元。其中，安信信托涉及的债务余额最高，借款共计21亿元；其次为中建投信托，涉及债务余额为14.82亿元。

一位华东地区信托公司人士告诉本报记者:“一般这类信托计划多以集合信托为主，单一信托计划很少会投此类资产。”

此言不虚，2016年，陕国投曾向中弘退持股49%的浙江新奇世界影视文化投资有限公司提供了一笔4.988亿元的贷款，贷款利率为11%。而这笔贷款属于通道业务，其委托人是联储证券，资金来源于联储证券发行成立的“中弘新奇1号集合资产管理计划”。据报道，因该资管计划“踩雷”中弘退，联储证券一度遭遇投资者维权。

一位长三角地区信托公司内部人士直言道：“今年风险事件较多，踩雷变多主要是大环境导致。同样作为融资方，银行也踩，并不只是信托踩。一个大公司出问题，背后最大债权人往往都是银行，信托作为辅助融资工具，大公司暴雷，也无法幸免。未来还是做一些主体资质较好的客户，降低风险吧。”

上述华东地区信托公司人士告诉本报记者：“信托一共就投三类资产：房地产、政务平台、上市公司，而上市公司只要有资产，都会有人给它放款，而且前期调研都是基于一些表面现象，很难看出它实际存在的内部问题，因为他们的财务数据都会粉饰的很多，其实就是信息披露不完善，刻意隐瞒了一些事实，这就很容易踩雷。而且在去年的行情下，这也比较正常。”

正所谓“重金之下，必有勇夫”。

实际上，早在2017年下半年，中弘退的流动性危机就已显现，对资金极度渴求的中弘退为了尽快筹措到资金，以很高的市场利率四处借款，且借款期限也在缩短。2017年7月，中弘退向武汉天创承德企业管理中心（有限合伙）借了2.5亿元用于补充流动资金，该笔借款利率高达24%，期限为120天。随后，中弘退又向广州瑞瑙投资管理有限公司借款5000万元，利率15%。2017年11个月，中弘退及其子公司又向前海国汇（深圳）商业保理有限公司和杉众资产管理（上海）有限公司借款补充流动资金，利率为24%和18%。

2017年12月，在流动性危机已经暴露无遗的情况下，中弘退实际控制人王永红未经董事会和股东大会审批，擅自让时任财务总监刘祖明向海南新佳旅业开发有限公司划付了61.5亿元。这几乎给了中弘退“致命一击”，2018年1月起，中弘退的债务问题开始暴露，主体信用评级遭到下调。

但即便是这样，“求生欲极强”的中弘退还是在2018年1月底以36%的高利率向至卓飞高企业管理咨询服务（韶关）有限公司借到了一笔2亿元的贷款用于补充流动资金，期限为2个月。

中弘退在公告中表示，目前，公司正在积极与相关债权人协商妥善的解决办法，并且在全力筹措偿债资金，争取尽早解决逾期债务问题，后期具体计划主要是寻求重组、加速资产出售和催收应收账款。