越来越多的人开始担心：油价飙升到150美元可怎么办？

 　　摘要：券商Bernstein认为，2014年油价暴跌以来，上游开采行业投资陷入长期不足，除了美孚和英国BP外，大部分主要油企的探明储量匮乏，叠加原油需求持续增长，将再度引爆超级周期，油价可能超越2008年的峰值150美元/桶。

　　虽然在沙特6月大幅增产和原油出口官方售价全面下调的影响下，美油WTI和国际布伦特原油周五分别跌破了74美元和78美元/桶的关口，本周也将分别累跌近1%和3.6%，越来越多的人开始担心油价将止不住地飙升。

　　据券商Sanford C. Bernstein最新研报，自全球原油超供引发2014年油价暴跌以来，原油上游开采行业的投资陷入长期不足，除了美孚石油和英国BP石油之外，大部分主要西方油企的探明储量匮乏，叠加原油需求持续增长，将再度引爆原油大宗商品的超级周期，带来价格飙升。

　　其分析师Neil Beveridge指出，此前要求公司减少资本开支、增加股东现金回馈的投资者可能要被“打脸”了，如果持续没有新的探明原油储备出现，行业再投资的比例将跌至新低，也会导致油价呈现史无前例的暴涨幅度，甚至超越2008年的峰值150美元/桶。

　　研报认为，全球顶级油企的石油探明储量从2000年以来平均跌超30%，只有美孚石油和英国BP石油因行业并购而有所改善。与此同时，未来20年亚洲将有超过10亿人次迈入城市化，会驱动对汽车、空中交通、公路货运和塑料等原油及其制成品的大量需求。

　　因此研报建议，在预期石油需求持续增长至2030年或更久的背景下，油企举债回馈股东的策略和行业上游投资不足，恰好为大宗商品下一个超级周期铺路。有足够探明储备或能提供上游开采服务的石油企业，是未来应该持有的投资选择，反之亦然。

　　美银美林全球大宗商品及衍生品研究主管Francisco Blanch的最新研报也指出，如果美国成功大幅中断了伊朗原油出口，油价可能涨超120美元/桶。目前美国政府的政策不确定性，正导致伊朗石油出口减少，并增加了在海上浮动储油设施中的数量。

　　这个观点实际与高盛不谋而合。在本周的研报中，高盛继续看多大宗商品，预计未来12个月将带来10%的回报率。全球贸易摩擦对大部分大宗商品冲击非常小，在经历了近期的下跌后，大宗商品疲弱表现正好提供了买入良机，成为2018年表现最好的大类资产。

　　具体到原油行业，高盛重申了对原油市场前景的乐观态度。一方面，欧洲和日本经济企稳，阿根廷、巴西和土耳其等新兴市场动荡对油市影响很小，美元汇率也预计走弱。此外，尽管核心OPEC产油国产量增加，但在其他地方供应威胁升高的情况下，油市在2018下半年仍将供不应求。

　　不少华尔街分析师都认为，油价的决定性影响因素短期内将是美国对伊朗制裁。

　　除了在开采、出售、船运和保险等行业全链条封锁伊朗原油，美国还要求盟友国在11月4日前将伊朗原油进口降至零。伊朗驻OPEC代表称，若特朗普执意遏制伊朗及石油出口，全球供应将受到干扰，届时油价有可能涨到每桶100美元，沙特和俄罗斯的政策也已被美国“绑架”。

　　华尔街见闻主编精选《特朗普一个月骂一次OPEC 为何油价却“越骂越涨”呢？》提到，放眼全球，石油供应不容乐观：

　　委内瑞拉的危机仍在持续，过去两年石油日产量下降了近100万桶，未来一年还可能再减少55万桶/日。加拿大一家重要的石油设施仍在关闭中，导致7月日产减少35万桶。特朗普计划加大对伊朗的制裁，可能使市场凭空消失100万桶油/日，甚至更多。

　　此外，利比亚关于石油销售权的争端正在阻碍出口能力。由于政府与反对派的对峙，利比亚已有4个港口关闭，每天减少了约85万桶/日石油出口。机构FGE认为，随着世界经济增长和能源需求增长，油价可能飙升至每桶100美元以上，除非很快发现能满足任何潜在中断的供应。